月營收在資本市場的定位

月營收在資本市場的定位

在全球各地的資本市場中,台灣有著獨特的規定,也就是上市櫃公司應於每月公布月營收,有關企業月營收之公布,我國證交法規定上市櫃公司須於每月十日以前申報並公告上月份之營業額,其目的是希望能提供較季報更具即時且攸關的資訊,月營收公告乃證交法強制規定,而月自結之公布是屬於公司自願性揭露的項目,自民國94年起將月自結公告由強制轉為自願性公告後,發布的公司數量驟減,目前上市櫃公司約有1400家,自願揭露的卻不到100家,由此可見即使台灣有獨特之月營收公布之要求,企業不見得重視此資訊揭露之管道。

 

然而,企業應該要重視月自結的揭露嗎?對於資訊揭露增強真的有效嗎?主動揭露月自結及公司營運資訊對企業有甚麼好處呢?

 

企業主動公布月自結提供資本市場資訊內涵有下列優點:

  1. 每月自結盈餘發布後,企業按月揭露營運狀況,提升公司資訊揭露的透明度,確實有助於財務分析師降低預測誤差,以反映企業真實價值。
  2. 若公司願意提供更多重要的訊息給資本市場,則對該公司進行預測的分析師會相對增加,也就是說較能受到分析師的注意,以增進與投資人間之溝通。
  3. 投資人可藉由資訊揭露評鑑系統來評估公司的資訊透明程度,以做出較佳的投資決策,可使投資人提高對於公司的評價,同時也因資訊風險降低而使企業能以較低之資金成本融資。
  4. 透過每月固定揭露月自結的表現,還可以平穩企業的股價變動,不會因為一次性的於季報或年報發佈時,利多或利空消息而導致股價劇烈波動,平穩企業股價表現。
  5. 目前月盈餘之揭露並未強制揭露,因此企業主動揭露可做為一種訊號傳遞,向資本市場傳遞該因本公司為經營績效較佳的公司,企業才會願意主動揭露月盈餘資訊給外界,告知投資人該公司營運表現較同業佳之有利消息。

 

上述雖已探討自主性公告月自結之好處,但揭露月盈餘對公司而言仍有其缺點;

  1. 營運資訊過度揭露可能會造成競爭策略被同業競爭對手所洞悉,而影響其在市場上的競爭優勢。
  2. 每月自結數,因一些財務計算上不易於每月結算,例如貨幣換算所導致的匯兌差,因此會有月自結數與經會計師查核後的資訊不一致,若達重大則需額外申報差異原因,而造成投資人觀感不佳。

 

此外,台灣強制要求公佈月營收的規範並不符合國際市場慣例,放眼國際的成熟資本市場皆以一季為最小公佈期間,並不要求公司公佈月營收資訊。而強制公佈月營收的結果使得台灣資本市場過分注重單月營收數字,許多公司與投資人反倒忽略了公司長期的營運狀況及策略。若上市櫃公司與市場過度看重每月營收數據變動,使公司股價每遇到公布月營收時間即大幅波動,無論對投資人與上市櫃公司,過度頻繁的公佈營收數字也可能造成不利的影響。

 

月營收在資本市場的定位1

 

企業應擬定完善的資訊揭露政策與辦法,以獲得投資人的青睞

 

企業選擇公告的方式對於企業聲譽、形象與資訊傳遞的影響仍有差別,除了證交法規定若選擇自願揭露月自結,應於資訊公開觀測站之「自結損益區」申報公布外,企業也應於自家網站發布月自結資訊,最好的方式莫過於以主動式的方式公告,也就是定期發送新聞稿與國內外財經媒體,建立並加強與投資人間溝通之管道。另外,除了金額上之揭露,企業在經營管理上的揭露程度也須依公司的政策來決定,例如,中鋼只有提供自結數本期與上期比較差異,以及該月碳鋼銷售量,但以散裝船之產業龍頭慧洋,除揭露自結數外,還針對公司實際營運狀況,及其變動之原因作詳實的揭露,因此,公布的質與量將會影響企業在資本市場中的能見度,企業應配合政策選擇其揭露的方式與程度,吸引投資人及分析師之關注。

 

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畢業於國立成功大學企業管理學系,目前就讀於成功大學會計學研究所,也任職於國立成功大學管理學院個案中心助理,舉辦個案發表會、個案工作坊及協助與外界廠商接洽,也曾擔任聯合利華成功大學校園大使,協助校園徵才計畫招募作業。